ロイヤリティファーマが2021年度第3四半期決算を発表していました
ティッカーシンボルは$RPRXです
医療薬メーカーや創薬ベンチャーに対してお金を提供する代わりに
それらが達成したマイルストーンや売れた量に応じてパテント料を一部徴収するビジネスを営んでいます
そのため、期ごとに大きく変動するビジネスではないです
去年使われた薬は今年も使われますからね
この企業はおもにお金を提供する先に対する目利きに時間をかけ
ほんの一握りの薬に対してしか投資をしないことで知られています
わかりやすくいうならばアクティブファンドのお薬版と言ってもいいのかもしれません
ARKKのようなアクティブファンドは、ARK社が目利きをして最先端テクノロジーに投資をしていますが
同じようにRPRXは薬の会社に投資をしている感じです
この企業の収入源は、医療薬メーカーや創薬ベンチャーでして
それらの企業が先に決算を出すので
結果の予測が非常に簡単ですね
どういうわけか世界中で日本だけが異常に注目している企業です
前回の結果はこちらでして、蟠りが残る決算内容でした
結果は良いか
この企業は売上高や純利益を出しません
そのため他の指標を使って無理やり予想と比べてみます
結果は以下です
詳細はこちらから確認できます
| 2021Q3 | 結果 | 予想 | 評価 |
| ACR(特許収入) | $587M | $559 | ⭕️ |
| ACF(ACR-諸経費) | $441M |
ACR 前年同期比 (YoY): +24%
ACF 前年同期比 (YoY): +12%
収入のうち8割くらいが利益になっている化け物企業ですね
キャッシュフローを株数で割って無理やりEPSを出すと
73¢ VS 予想 69¢ ⭕️
となります
2021年のガイダンスは更に更に上方修正され
$2.11B ~ $2.13Bとなりました
前のガイダンスは$2.08B ~ $2.12B
その前のガイダンスは$1.94B ~ $1.98Bでした
毎回の決算でガイダンスを上方修正できる企業は立派です
RPRX自身からも、複利的成長ができているとアナウンスされていました
本企業は特許料で儲かっております
そのため、どの製品が稼ぎ頭なのか、そしてその特許はいつ切れるのかを把握することが非常に重要になります
売上内訳の精査が必要
結果は以下。値はM$です
表はこちらから引っ張ってきました
| 2021Q3 | 2021Q2 | 2020 | 前年同期比 | |
| Cystic fibrosis franchise | 183 | 156 | 157 | 17% |
| Tysabri | 96 | 92 | 77 | 25% |
| Imbruvica | 88 | 87 | 78 | 13% |
| Promacta | 48 | 32 | 40 | 21% |
| Xtandi | 40 | 36 | 34 | 5% |
| Januvia, Janumet | 38 | 39 | 34 | 0% |
| Xtandi | 36 | 41 | 34 | 5% |
| Nurtec ODT/Biohaven payment | 18 | 17 | 0 | |
| Tremfya | 17 | - |
Cystic fibrosis franchiseは北米とヨーロッパでの使用により伸びています
Tysabriは世界中での需要増での増加
Imbruvicaはコロナ後により患者が増加
この三つでおよそ売り上げの半分です
Tremfyaはジョンソンエンドジョンソンからのロイヤリティでして
2021年7月からの発生です
新規のロイヤリティからもお金が稼げているのは良いことですね
株価は好感
決算はプレで発表され+5% で引けました
窓を開けて$40突破です
決算後に素直に上がるのは珍しいですね、この銘柄
数ヶ月スパンで見ますとようやく200日移動平均線を超えてきました
このまま素直に上がったらトレンド転換ですね
まだまだ上場値よりも低い値をさまよっていますので
ここのあたりで上昇気流に乗ってもらえるとありがたいのですが
積極的な買いはまだ
RPRXの底は$35でした
現在はそこから+17%の上昇となっています
特に$40を超えていたのは7/23だったので久しぶりですね
買いに走りたい人もいるかもしれませんが
個人的には、まだ買いは行いません
8月の決算でも直後は上がったのですが
その後、全体的な流れに押されて転落して行きました
一時的に$40を超えたのは喜ばしいですが
今後またずるずると下がってしまう可能性も高いです
RPRXは数字としては問題なく、とても儲かっている企業です
利益率が8割近い企業なんてほとんどありません
しかし決算内容が他の企業とは違っているため
あまり投資家含めてその内容が理解されないことも多いです
RPRXが（日本を除いて)そんなにブームになっているようには見えないため
人気が上がってきて株価が上がるシナリオはまだ考えられません
もし買うならば明らかに
Twitter上のようなネット上でもRPRXが議論されていくのを確認し
株価が上昇基調になったことを確認してからですかね
数字は問題ないので
とにかく株価の反応を観察したいと思います
